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经济和市场面临风浪美联储料准备在2019年暂停加息

http://www.cmeub.com 时间: 2019-10-8 晋城新闻网

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  美联储主席鲍威尔和他的同事在12月份加息25个基点之后,对于提高利率一事可能会变得更加谨慎;12月加息是市场目前的广泛预期。

  鲍威尔  全球经济增长放缓的前景、美国财政刺激逐渐消退以及金融市场动荡,这一切都要求美联储官员一旦下个月把利率上调至中性区域或者其附近,就要更加小心了。中性利率指的是政策既不会刺激也不会抑制经济活动的水平。

  投资者已然降低了对美联储明年加息次数的预期,这在一定程度上反映了决策者在过去一周更加鸽派的口风,不过在下个月会议上加息的概率仍高于70%。

  “12月就暂停加息脚步可能还为时过早,但我们肯定可以在明年上半年看到暂停,”ColumbiaThreadneedleInvestments的基金经理兼固定收益全球副主管GeneTannuzzo称。“就增长和加息而言,市场需要适应更低、更慢的节奏。”

  对于从纪录高点跌落、难以找到底部的股票市场而言,这可能是个好消息。从贸易战引发的担忧到科技股高估值引发的质疑,多种问题已导致标普500指数从9月份攀至的巅峰回落了约10%。公司债息差扩大,投资者变得更加厌恶风险。

  根据9月份公布的联邦公开市场委员会(FOMC)成员中位数预测,他们当时暂时预期2019年会加息三次。他们将在12月18日-19日会议上更新这一预测。

  鉴于股市下跌以及上个季度德国和日本经济收缩,“如果美联储改变2019年加息三次的想法,我也不会感到惊讶,”FederatedInvestorsInc.的高级投资组合经理DonaldEllenberger称。

  InsightInvestment的高级基金经理GautamKhanna同意,近期金融市场波动加剧,可能会促使美联储重新评估其2019年的加息计划。在本月月初时,Khanna预计美联储明年将落实9月份暗示的三次加息。

  总体而言,货币市场衍生品合约的投资者正在押注2019年会加息一次出头--预期仅约0.33个百分点的紧缩幅度。这比他们本月早些时候预期的0.50个百分点有所下降。

  然而,一些长期美联储观察人士坚持他们对2019年加息四次的预测,声称强劲的国内经济和超低的失业率要求利率上升。

  这些人士包括摩根大通的MichaelFeroli、高盛集团的JanHatzius和美银美林的EthanHarris。曾在美联储工作26年的德意志银行证券首席经济学家PeterHooper目前也预测会加息四次,尽管他表示鉴于近期通胀疲软,这一预测可能改变。

  彭博经济学家说:

  “对美联储来说,关键问题是终端政策利率最终是否会低于之前的紧缩周期。央行官员可能无法实时地准确辨别中性政策利率,但过去几个紧缩周期里终端联邦基金利率的持续下降提醒人们,事实可能证明这一次北京市治疗医院癫痫科较小规模宜昌治365体育投注娱乐场下载_365体育投注提现多久_365体育投注怎么进好医院的正常化就足够了。”

  --彭博经济研究的YelenaShulyatyeva、TimMahedy和CarlRiccadonna

  鲍威尔将于11月28日在纽约经济俱乐部发表讲话,届时他将有机会阐明美联储的想法。上周在达拉斯发表讲话时,他通过强调美国经济面临的潜在阻力,描绘出该央行在明年某个时候暂停加息行动的情景。

  PGIMFixedIncome的首席经济学家NathanSheets称,鲍威尔决定从明年开始在每次决策会议结束后都召开新闻发布会,这就会让FOMC在暂停行动方面有更大的灵活性,因为其将拥有在下次会议上加息的实际选择权。

  更多新闻发布会

  美联储目前每隔一次会议召开一次新闻发布会,投资者倾向于低估无发布会会议采取政策行动的可能性,尽管美联储官员一再表示每次会议都是有可能行动的。

  美联储利率预测的任何下调都将面临复杂局面。美国总统特朗普已大肆、反复批评美联储加息行为。“对我们来说,美联储比其他更成问题,”河北看癫痫哪里专业他周二在华盛顿对记者表示。

  而鲍威尔及其他美联储官员可能最不想要的就是“屈从总统要求”这种外界看法湖北那家癫痫医院最好。这将损害美联储的信誉,并可能削弱其引导经济的能力。

  美联储也可能想要避免被外界认为急于拯救陷入困境的股市。鲍威尔上周表示,股市走势只是美联储在制定政策时考虑的诸多因素之一。

  “央行天然就不希望自己看起来善变,”Feroli说。“如果他们的措辞突然改变,人们就会认为他们是为了股市。”

  此外,美联储一直在寻求让市场中的金融环境有所收紧,以帮助减缓增长、防止经济过热。但其大部分加息行动都未产生这种效果。Hooper说,尽管最近市场发生动荡,但金融环境仍然对增长构成支撑。

  风险在于,市场行情变化可能是“非常急剧、非线性”的,而非“人人都希望但似乎从来都不会发生的渐进式”,国际货币基金组织(IMF)金融市场主管TobiasAdrian11月15日在华盛顿的CatoInstitute会议上说。

  鲍威尔上周表示,在FOMC斟酌加息力度和速度之际,决策者将监测金融市场、企业和经济对信贷收紧的反应。

  “现在的讨论内容不是他们是否会在12月加息,”美银的Harris说。“而是明年什么时候暂停。这将越来越依赖于数据,并且随着迈入明年,它将在某种程度上是一个非常关键的决定。”

  原创:彭博彭博Bloomberg

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